На заседании 7 июня Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Это стало неожиданным для многих экономистов, ведь с начала месяца активно обсуждалось её повышение. Почему регулятор принял такое решение и как оно повлияет на валюту, вклады и кредиты?
Почему Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых
Совет директоров Банка России 7 июня 2024 года решил сохранить ключевую ставку на уровне 16,00% годовых. Текущие темпы прироста цен перестали снижаться. Они остаются вблизи значений I квартала 2024 года. Об этом сообщили в Центробанке.
— Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании, — гласит сообщение Центробанка.
В то же время для возвращения инфляции к цели нужен существенно более продолжительный период поддержания жёстких денежно-кредитных условий в экономике, о чём говорилось в апреле. По прогнозу Центробанка, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернётся к цели в 2025 году. Затем она будет составлять порядка 4%.
— Ещё с декабря прошлого года ставка 16% годовых влияет на охлаждение инфляции. Эффект от высоких ставок начинает влиять на экономику страны в течение долгого времени, и это влияние носит накопительный характер. Ключевая ставка — лишь один из инструментов борьбы с инфляцией. На фоне процессов, которые способствуют росту цен, его может быть недостаточно. Именно поэтому руководство Центробанка не раз выступало против продления льготного кредитования населения и бизнеса. Но, учитывая необычные условия, в которых сейчас функционирует экономика страны, правительство только частично пересмотрело условия льготной ипотеки, — отметил специалист департамента стратегических исследований Total Research Ярослав Островский.
Каким станет курс рубля
Баталии за и против повышения ключевой ставки шли все последние недели. На ожиданиях монетарного ужесточения ЦБ на рынке сильно упали акции, а облигации достигли двухлетнего дна; был переток в безрисковые фонды ликвидности. Но рубль от этого ощущал поддержку. Об этом рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Click here to preview your posts with PRO themes ››
Факторами за увеличение ставки числились: повышенная инфляция и ценовые ожидания населения, сохраняющийся дефицит рабочей силы, всё ещё не поспевающее предложение товаров и услуг за расширенным внутренним спросом.
Тем не менее, по мнению Михаила Зельцера, регулятор подошёл к вопросу рационально: пауза удерживается, но риторика ужесточилась.
— Сейчас изменение ключевой ставки Банка России не приводит к резким изменениям валютного курса. Дело в том, что приоритет имеют ограничения на движение капитала. В большей степени курс рубля определяется положением платёжного баланса России, чем другими факторами, — отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.
Михаил Зельцер отметил, что жёсткость ЦБ всегда играет за крепость рубля. Отсюда и максимумы с начала года, а доллар под давлением опускается ниже 89, евро у 96, а юань — 12,2. По его оценкам, иностранные валюты сейчас могут уже нащупать локально дно и оттолкнуться вверх. Отскок доллара может привести пару USD/RUB выше 90. Для евро ориентир — выше 98, а юань летом может быть поближе к 12,5. О девальвации рубля речь по-прежнему не идёт: валютные барьеры государства со стороны ЦБ и нормативы репатриации выручки экспортёров сохранят стабильность курса надолго.
Как изменятся котировки акций и облигаций
Удержание ставки на прежнем уровне в целом — позитив для рисковых бумаг, поскольку нет необходимости пересчитывать дисконты и снижать оценку стоимости бизнеса корпораций. Индекс Мосбиржи после сильного майского падения на 12% может продолжить восстановление. Такой прогноз для рынка акций сделал Михаил Зельцер.
— ОФЗ сильно потеряли в цене — и уже на уровнях кризисной весны 2022 года. Ставки под 15% отражают лишь сиюминутные опасения. По нашим оценкам, худшее позади, а впереди, если купить бумаги сейчас, — высокая фиксированная доходность на следующие годы, — считает Михаил Зельцер.
Что будет со ставками по вкладам и кредитам
Рыночные ставки копируют динамику ставки ЦБ, но иногда даже опережают. Так, в последние дни ряд банков значительно повысил проценты по вкладам, но там есть нюансы по времени и суммам. Пока ещё можно открыть высокодоходный вклад, но по мере окончания цикла ужесточения ДКП и депозитные программы не будут столь привлекательными. Что же касается дорогих кредитов, то их пока без острой необходимости лучше не брать. В дальнейшем ставки пойдут вниз. Так считает Михаил Зельцер.